经济增速放缓 股市缘何上涨？
15日国家统计局宣布的最新经济数据显示,一季度我国海内生产总值(GDP)同比增长7.0%。然而,面对放缓的经济增速,近期的股市却连续上涨,让许多资深股民感应“看不懂”:以往参照的市盈率、企业盈利等指标似乎一下子“失灵”了。人们最为不解的是,当经济步入新常态之后,经济增速下调,为何股市却如坐了火箭般起飞?
一般意义上来说,股市应该是经济的晴雨表�？墒�,人们觉得,A股市场险些从不反应经济,而是资金、信心、政策等种种因素配相助用的结果。当下的中国股市正是如此。
从去年由中央铁腕反腐和全面深化革新带来的信心,到今年钱币政策微调释放的大宗资金,再加上高层对资本市场的频繁关注,这一切给了股民足够的乐观预期。
连续降息降准释放出的流动性是本轮股市上涨的一个重要原因。在去年11月份宣布降息之后,央行开启了钱币政策新通道,今年一季度已经降息降准各一次。而在经济下行压力下,许多企业的日子并欠好过,趋利的资金总是往预期收益更高的地方去。资金供应加大,股票价格一定水涨船高。
不过,这一轮股市的上涨并不完全是资金推动。在清科集团首创人倪正东看来,股市并不与GDP直接挂钩,这轮股市上涨是多重因素配合交织的结果,包括公共立异、万众创业引发出的社会活力以及并购重组带来的动力,另有包括“一带一路”“互联网+”等重大战略决策引发对经济转型的信心,这些因素相互交织,给股市带来了“巨大的正能量”。
别的,房地产市场的调解、无危害利率的下降、地方债务的清理等都是吸引资金流入股市的重要因素。安信证券首席经济学家高善文认为,目今,恒久的房地产市场泡沫危害在下降,金融系统和经济体系的系统性危害在下降,市场危害偏好提升,对市场形成很大的刺激,这是蓝筹股上涨背后的逻辑,目前还看不到这一逻辑被突破的迹象。
今年以来,创业板指数已经上涨凌驾70%,市场平均市盈率凌驾90倍。创业板为何能有如此快速的上涨?一方面,创业板中新兴产颐魅占比较大,不少企业代表了中国经济未来的生长偏向,并且生长型企业居多,这自己就意味着高估值;但另一方面,炒作中小市值股票是中国股市的一项古板,没有业绩支撑,也充满着重组、并购等种种看法。
高善文认为,创业板市场起飞的一个内在逻辑是并购重组。创业板上涨初期保存一定的基本面支撑,但今后的上涨更多依靠并购重组带来的业绩增厚。这一逻辑可能将随着注册制实施明确等因素而突破。
（新华网）
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