国资监管华美转身第一步 组建“混淆＋独立”董事会
专家体现，资本市场在支持混淆所有制经济和国资运营公司革新中大有作为
“混淆所有制的推进依赖于资本市场的昌盛，而资本市场的进一步生长壮大也需要更多混淆所有制企业的生长，这二者相辅相成、共荣共进。资本市场作为载体，能提供更为便当的交易条件，通过股权交易增进所有制混淆，关于当下低迷的市场，也是一个利好。”英大证券首席经济学家李大霄在接受《证券日报》记者采访时体现。
在新一轮国资革新拉开大幕的配景下，混淆所有制的动向备受关注，近期腾讯入股四维图新、中国电信建立资本运营部，都被视为“试水”。去年11月，党的十八届三中全会明确“积极生长混淆所有制经济”，与以往政策相比，“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混淆所有制经济”已经上升到“基本经济制度的重要实现形式”的高度。
“混淆所有制的提出，解决了在已往所有制支解的情况下，深入革新势必遇到的所有制交叉问题。差别的所有制需要共存互利，更需要提高经济效率，包管国有资产的保值增值。所以十八届三中全会的决定为混淆所有制提供了立法偏向，化解了在革新推进历程中既得利益群体的阻碍，降低了国企、民企所有制混淆经营的政策危害。”北京大学经济学院金融系副主任吕随启告诉《证券日报》记者。
值得注意的是，十八届三中全会有关混淆所有制的论述亮点，一方面从法人治理的角度，明确了以“管资本”为主增强国有资产监管 ；另一方面从股权结构的角度，明确企业职工可以持股，同时强调非公有资本可以控股。
今年“两会”期间，国资委副主任黄淑和指出，生长混淆所有制可以接纳产权市场、股票、吸引股权投资基金和战略投资者三种市场化的方法引入民资，重心是完善现代企业制度和公司法人治理结构。而业内人士普遍认为，建立健全国有企业的法人治理结构，特别是构建有效、规范运作的董事会是国资委实现间接监管企业、实现“管资本”的须要前提。
“目前，各级国有资产监管机构普遍以董事会建设为焦点增强国有企业公司治理，已取得了阶段性效果。” 中国社科院公司治理研究中心秘书长叶扬告诉《证券日报》记者。
叶扬认为，建立健全国有企业的法人治理结构还应该从以下三个方面进一步突破：
第一，增强董事会独立性。董事会在国有企业公司治理中起焦点作用，并应该坚持董事会的独立性。从海内普遍的实践来看，目前我国各级国有企业董事会自己的独立性较弱，并且没有被付与应有的权力。
第二，实行分类监管。国资委在公司治理方面仍处于一刀切的粗放型局面，无论企业规模巨细、是何类型，都以统一标准来权衡，国有企业分类治理模式尚未形成。
第三，构建量化评价体系。各级国资委在受理董事会年度事情报告方面开展了差别水平的制度立异，但这种评价模式更洪流平上属于定性的方法。
针对股权结构，国家行政学院研究员胡敏认为，“一股独大”、“内部人控制”问题导致近年来泛起的大宗国有资产流失问题和企业利益输送问题，都是法人治理结构建立不到位不健全的体现。
所谓“一股独大”，指的是股权结构过于集中，而“内部人控制”，则指股权结构过于疏散。据记者了解，北京师范大学的《中国上市公司董事会治理指数报告》曾对2314家中国上市公司进行过研究，结论标明，国有相对控股公司的董事会治理指数最高。
“相对控股模式更有利于发挥公司治理的作用，能够更为有效地促使经理人员按股东利益最大化原则行事，并实现公司价值最大化。” 北京师范大学公司治理与企业生长研究中心主任高明华说。
“深化国资国企革新离不开资本市场的生长和完善。” 此前，国有重点大型企业监事会主席、国资国企革新专家季晓南体现，深化国资国企革新，由治理国有企业转向经营国有资本，需要资本市场继续发挥“助推器”和“加速器”的作用。
山西证监局局长孙才仁认为，资本市场在支持混淆所有制经济和国资运营公司革新中大有作为。无论混淆所有制、国有资本投资公司的运作，照旧员工持股，都需要在股份制体制下进行，股份制将是推动种种企业主体平等融合生长的最佳路径。别的，陪同混淆所有制生长的大宗企业改制和员工持股革新，不但有助于增加职工工业性收入，引发消费潜力，并且将深刻改变股票市场的国资上市公司的治理结构。(中国经济网——《证券日报》)
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